中国经济引擎还有多少后劲？
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Associated Press
摩根士丹利（Morgan Stanley）的三位分析师最近加入了一场有关老问题的争论：中国每年10%的增长速度还能保持多久？还能继续充当全球经济高速运转的增长引擎多长时间？这个问题近来在关注中国的经济学家中再次引发了争论。
在这三位分析师看来，不会有多久了。但增长速度也不会大幅放缓，到2020年之前中国还将维持8%的年增长速度。这样的增长记录恐怕任何一个国家都会嫉妒。
关于中国经济增长前景，无论是乐观者还是悲观者，都会同意以下几个命题：
－－没有一个国家能永远以10%的速度增长。过去30年中国做到了这一点。在世界历史上，这也是独一无二的。
－－中国必须调整经济结构以减少对投资的依赖，扩大国内消费支出的规模，实现经济的再平衡。因为中国投资策略的收益将很快开始递减。
－－中国人口老龄化速度很快，这对于经济活力来说通常是一个不利的信号。
－－中国需要创新。生产力的持续提升是经济持续快速增长的必要条件。
双方存在争议的是：中国能否成功地将潜在的不利因素转换成有利因素。
摩根士丹利三位分析师王庆、章俊（Steven Zhang）以及何泓哲（Ernest
Ho）注意到，按购买力平价计算，当人均GDP达到约7,000美元时，经济增长速度往往开始下降，有时还很快。中国在2008年就超过了上述水平。三位分析师写道，如果历史能够借鉴，且重力原理适用于中国，那么中国的经济增长将注定放缓，就像日本和韩国达到7,000美元的标杆后经历的那样。
但在王庆看来，与日韩不同的是，中国还手握一张王牌：中国的大陆面积庞大，这意味着中国能够利用其国土面积和人口规模继续快速发展。中国可以鼓励低端制造业向工资较低的西部地区转移（事实上中国已经在这么做），还可以鼓励年轻的农村人口转移到城市的工厂工作。在摩根士丹利的分析师看来，农村人口到城市的迁移将削弱中国人口整体老龄化的负面影响。
王庆说，除印度外，没有哪个国家有望很快取代中国成为世界工厂。不过，鉴于印度基础设施的缺乏，印度还没有准备好取代中国。
或许最具争议的是，这三位分析师预测会出现"消费的黄金时代"。中国消费占GDP的比重目前属全球最低之列，很多分析人士将其归因于谨慎的中国家庭为退休或支付医疗费而存钱。不过，王庆说，中国消费者少花钱，并不是为了等待政府建立新的社会保障制度，而是在等待挣更多的钱；随着未来10年对劳动力的需求推动工资增长，人们的收入会增加。在韩国和日本的人均GDP达到7,000美元大关后，这两个国家的消费支出大幅上升。
王庆说，一个主要的不利因素是中国的物价很可能会上升，至2020年通货膨胀率将较过去10年平均的1.9%约涨一倍甚至更多。这就意味着中国将成为其他进口中国产品的国家和地区的通胀来源，而不是像过去一样是价格稳定甚至通货紧缩的来源。
当然，摩根士丹利的分析师们可能过于乐观了。在上个月公布的报告中，加州大学伯克利分校(University of California at
Berkeley)的艾琴格林(Barry Eichengreen)、亚洲开发银行(Asian Development
Bank)的Donghyun Park和高丽大学(Korea University)的Kwanho
Shin对增长何时可能会放缓也进行了计算，他们得出中国将在大约2015年达到"减速带"。
他们的报告说，其他经济迅速增长的国家在达到某个收入水平后，经济增速下滑了至少两个百分点。换句话说，届时中国的增速将降至约8%，这与摩根士丹利分析师们的预测实际上是一致的。不过，艾琴格林、Park和Shin说，据其他经济学家估计，从现在到2030年，中国经济年增速可能会放缓至5%到6%，比摩根士丹利三位分析师预测的减速程度要大的多。
Bob Davis
（更新完成）
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