中国西电黯淡上市 首日即告破发
发行不规范为股市种下祸根 市场吁求改革新股发行
商报记者 张淑贤
“新股不败神话”在中国西电[7.850.77%]（601179）身上终于再也唱不下去了。昨日，该股上市首日开盘7分钟后便跌破发行价，截至收盘也未能回到发行价上方。昨日遭遇破发的不仅有中国西电，创业板的两只次新股星辉车模[43.22 0.89%]（300043）、台基股份[41.87 1.63%]（300046）也先后跌破发行价，上市不到6个交易日的正泰电器[23.66 0.42%]（601877）也在昨天破发。截至昨日收盘，ＩＰＯ重启以来新发行的破发股已达7只之多。
中国西电首日惊现破发
新近上市的众多大盘股破发或许是早晚的事，但中国西电上市首日便惨遭破发多少还是让业内颇感意外。昨日挂牌上市的中国西电开盘涨幅仅1．52％，刷新新股上市首日开盘涨幅新低。
令人惊诧的一幕还在后头。该股开盘之后近乎径直跳水，仅7分钟后便跌破7．90元的发行价，随后早盘时间以及午后一小时内，中国西电股价均在发行价附近徘徊，然而尾盘时分该股一路走低，最终收盘报7．79元，较发行价7．90元下跌1．39％，盘中最低至7．75元。
新股上市首日收盘破发，上次出现为2004年8月17日上市的苏泊尔[19.150.52%]（002032）、宜华木业[8.19 3.93%]（600978）和美欣达[12.792.90%]（002034）。而后，2006年8月18日上市的中国国航[10.41 1.26%]（601111）也出现了盘中破发，但收盘时回到发行价上方。6年之后，“新股神话终结者”这顶不幸的帽子又扣在了生不逢时的中国西电头上。
斥资38万元中一签的投资者似乎并不甘心亏钱甩卖，中国西电昨日换手率仅为34．88％，创下ＩＰＯ重启以来首日换手新低，但是，坚守的结果是对还是错只有留待时间来验证。
大智慧超盈实时监控数据显示，在散户、中户和大户分别净流出资金1．8亿元、5770．67万元和2769．93万元的同时，超大户净流入金额则高达2．65亿元，这似乎表明配售被套的机构在开展自救行动。
果不其然，上交所最新数据证实了上述猜测。在昨日买入中国西单龙虎榜中，第一大买入金额和第五大买入金额均是“机构专用”席位，其中前者买入金额居然高达2．64亿元，后者买入金额达4009万元。
除此之外，中信证券[28.65 0.63%]南京高楼门营业部、招商证券[28.91 1.19%]北京建国路营业部和申银万国[3.95 -1.25%]上海新昌路营业部买入金额也分别高达1．22亿元、7702万元和5146万元。
同日上市的三只中小板股涨幅虽然超过中国西电，但涨幅也并不乐观，其中柘中建设[20.65 -3.50%]（002346）首日涨幅仅有7．54％，再次刷新日前巨力索具[24.650.24%]（002342）创下的低点，潮宏基[38.40 1.56%]（002345）涨幅也仅有14．58％，泰尔重工[26.70 -4.64%]（002347）涨幅略高，为24．22％。
次新股破发潮正式袭来
除了中国西电破发之外，Ａ股市场昨日破发潮颇有“汹涌澎湃”之势。上市仅6个交易日的大盘股正泰电器（601877）昨日开盘后一路震荡走低，不到半个小时内便跌破发行价，盘中最低至23．15元，最终截至收盘，下跌2．97％，报收23．56元，较发行价23．98元折价1．75％。
巧合的是，连撑多日的创业板昨日也出现了破发股。星辉车模（300043）开盘后一路下探，上午10点多终于跌破43．98元的发行价，从而成为创业板破发第一股，截至收盘，该股下跌3．95％，报收42．84元，较发行价折价幅度高达2．59％，盘中最低至42．79元。
继星辉车模之后，创业板中的台基股份（300046）也加入破发行列。午后将近两点，该股跌破41．30元的发行价，随后股价进一步下探，最低至40．81元，截至收盘，该股报收41．20元，较发行价的折价幅度为0．24％。
连同此前已破发的中国中冶[4.98 0.81%]（601618）、招商证券（600999）和中国化学[5.20 -0.19%]（601117），截至昨日收盘，ＩＰＯ重启以来新发行的破发股已达7只，如果再加上曾破发过但目前已暂离破发的中国北车[5.72 -0.52%]（601299）和中国重工[7.65 0.00%]（601989），则ＩＰＯ重启以来发行的个股已有9只破发。
而目前处于破发边缘的次新股也不在少数。商报记者统计发现，创业板中的天源迪科[30.77 1.75%]（300047）昨日盘中最低至30．02元，距离破发仅有2分钱的差距，截至收盘，该股报收于30．24元，较发行价的溢价幅度仅有0．8％，看来破发已近在眼前。
福瑞股份[30.16 1.86%]（300049）、中国建筑[4.29 0.23%]（601668）和巨力索具三只次新股较发行价的溢价幅度分别为2．17％、2．39％和2．46％，而现价较发行价涨幅在10％以上的还有回天胶业[38.48 0.73%]（300041）、海宁皮城[22.09 4.20%]（002344）和人人乐[29.52 1.17%]（002336）等13只次新股。
新股破发源于“双高”
“新股发行速度加快，再加上市盈率屡创新高，市场无法承受如此之重了。”一位业内分析人士对商报记者表示，“尤其是此前主承销商、发行人和机构联袂哄抬股价，留给二级市场投资者的空间越来越小，破发也是自然而然的事情。”
商报记者统计发现，自去年ＩＰＯ重启以来，短短半年时间，两市已有高达136只个股成功上市，去年年底以来更是进入密集发行期，一周包括创业板、中小板和主板等10多只新股连续打包发行已成惯例。
2010年以来，新股审核和发行速度不仅未放缓反而再度提速。证监会继上周单日审核6只公司ＩＰＯ申请后，今日又将对8家公司的ＩＰＯ申请进行审核，而继上周8只新股和本周6只新股发行后，下周还将迎来多达12只新股密集发行的态势。
更大的压力还来自被业内一直诟病的高高在上的发行市盈率，据Ｗｉｎｄ统计，首发平均市盈率从去年6月ＩＰＯ开闸的32．9倍，到去年12月已上升到65．5倍，而第四批创业板平均发行市盈率更是创下88．6倍的历史纪录。
推高市盈率的除了发行人及其主承销商，还有唯恐抢不到筹码大肆哄抬发行价的众多网下询价机构。“新股发行是各方博弈的结果，一旦配售面临损失，询价机构势必会降低自己的报价。”国都证券分析师张翔对商报记者表示，“从这一方面看，新股破发肯定是好事一桩。”
张翔同时也建议，“如果新股发行价较高，在目前市况下投资者应该放弃申购。”昨日一位打中中国西电的投资者对商报记者直言，“中国一重（601106）肯定不打了。”
延伸分析
2004年8月Ａ股阴霾正在重来？
商报记者查阅发现，中国西电上市首日收盘破发，这是Ａ股近6年来的首次。此前一次新股上市首日破发则要追溯至2004年8月，当时苏泊尔、宜华木业和美欣达三只新股均是首日收盘时还跌破发行价，较发行价的跌幅分别为8．27％、5．24％和9．00％。
2006年8月18日上市的中国国航（601111）和2004年6月29日上市的济南钢铁[0.00 0.00%]（600022），上市首日则均是盘中破发，但收盘时已回到发行价或发行价上方。
2004年7月至9月上市的众多新股首日涨幅也较低。商报记者统计显示，这年6月14日上市的广汽长丰[9.08 -2.37%]（600991）和8月9日上市的航民股份[8.971.47%]（600987），首日涨幅分别低至6．52％和6．25％，当年9月1日上市的华帝股份[10.57 6.77%]（002035）、9月9日上市的双鹭药业[49.70 2.01%]（002038）首日涨幅也未超过10％。
或鉴于新股首日涨幅过低，2004年9月10日至2005年2月2日，新股上市暂停长达5个月。而目前从新股首日涨幅屡创新低乃至首日即遭破发，与昔日情形极其相似，这是否预示着Ａ股也将再次迈入熊市？
“今日的破发是询价疯狂的必然结果，进入熊市倒还不至于。”国都证券分析师张翔接受商报记者采访时表示，“目前的破发潮只是去年以来疯狂的代价。”
2004年4月7日，沪指创出阶段新高1783．01点，随后便纵身跳下，一直到2005年6月6日创出世纪大底998．23点，期间累计跌幅44．01％，而2004年8月份，沪指正处于下跌半山腰中。
N西电开盘破发三年来首只首日破发新股
和讯网 - 51 分钟前[编者注]N西电今日上市交易，开盘刷新IPO重启后中国北车开盘涨幅新低，仅涨1.52%报8.02元。开盘破发7.9元位置。N西电为2006年8月18日中国国航首日破发以来首只首日破发新股。 N西电今日上市交易，开盘刷新IPO ...有报道称部分银行被要求大幅回收旧贷款，令市场对于信贷收紧的预期进一步升温，银行股昨天遭受重创，加上半年线拐头向下逼下，周三市场连续第四个交易日下跌，上证指数收市击穿3000点大关。
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