2009年11月8日星期日

[G4G] 时代：中国会引发下一次经济危机么？

By Bill Powell / Shanghai
??Tuesday, Nov. 03, 2009
??jackson/译
原文链接：http://www.time.com/time/world/article/0,8599,1934113,00.html

 
 

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??2008年4月1日，北京一个公交车站。
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??By Bill Powell / Shanghai
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??就在全球金融危机刚爆发之前，中国政府正对经济改革的成果做着大篇幅的新闻报道。仅过一周（金融危机爆发后），就没有专家或是高层们为中国的对外开放30周年举酒庆贺，没有人在关心中国下一阶段的经济改革需要什么。那时，所有的经济专家、高层决策者都把目光转移到金融危机，抨击"全球经济不平衡"，他们共有的想法就是，中国有机会改变全球经济现状。
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??改变现状就要直击问题根本。美国人消费多，储蓄少，而中国的情况正好与之相反。这就导致中美贸易的不平衡。2008年上半年，中国的国际贸易盈余达到高峰至GDP的10%，这是一个很大的数字。中国积蓄了大量的外汇，于是开始贷款给国外，大部分是给美国，这样美国就可以继续借款，继续消费。中国的高层们想要打破这种不健康的贸易循环，走平衡经济的路子。
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??但是重新平衡经济的路并不好走，横在它面前的是自大萧条以来最为严重的经济危机。面对制造业和出口的快速下滑，中国政府的反应及执行力是令人欣慰的。政府刺激消费，放松信贷，今年三季度经济增长达到8.9%。10月30号发布的采购经理人指数连续八个月上涨，足以说明经济势头良好。香港摩根大通董事总经理李晶（Jing Ulrich）表示，"工业活动在持续不断地进行扩张"。
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??与此同时，中美经济关系不再像一年前那样不平衡，至少采取了一些相关的措施来减少这种不平衡。美国现在的储蓄率达到GDP的4%（金融危机刚开始时是0），而中国的国际贸易盈余从原来GDP的10%下降到6.5%。原因只有一个，美国的消费者面临着9.8%的失业率（并且这个数据还在攀升），不得不看紧自己的钱包。雨虽然还没有停，但他们已经开始知道未雨绸缪了。
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??现在很多经济学家认为，在世界经济不平衡这个问题上，中国方面的问题也还没解决。因为中国经济并没有按照人们预想的那样进行结构改革，他既没有坚持过去的储蓄再投资的经济政策，也没有坚持消费型经济政策。
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??一个明显的例子就是人民币汇率改革。美国总统奥巴马将于11月15号来华访问，人民币汇率问题将是最先提及的核心问题。早几年，政府允许人民币不再跟美元汇率挂钩，从那之后，人民币升值已达15%。不过自从金融危机开始后，中国政府紧紧把人民币兑美元的汇率控制在6.8： 1。经济学家们在人民币到底被低估多少存在着不同意见。
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??国际货币基金组织和世界银行认为，如果人民币可以自由流动，它起码可以升值15%-25%。多数人认为人民币应该升值，不论是对中国和及其贸易伙伴都有好处。货币低估会减少家庭的实际收入，因为进口成本增加，同时政府要对出口制造商进行出口补贴。过去一年，美元贬值，人民币也跟着贬值，这就使得中国产品在国际市场上变便宜了。换句话说，中国的挂钩美元政策使得他的产品能在全球出口市场上保有一席之地，不过，这是牺牲了其他汇率自由的国家的利益。而这些恰好不是重新平衡经济所需要的。
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??北京方面早已预知，中美之间仅有的几个敏感问题中，人民币汇率问题就是其中之一。诺贝尔经济学奖获得兼纽约时代专栏作家者保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）最近在其专栏上抨击北京目前的人民币政策，他是一个十足的奥巴马拥护者。上周，曾任里根执政时期的经济总顾问马丁. 费尔德斯坦(Martin Feldstein)在时代财经上也发表过和保罗·克鲁格曼一样的言论。他们都指出，人民币与美元挂钩极其不利于欧洲与中东经济，要是奥巴马能在北京之旅上提出这个问题（他肯定会提的），他将会大揽人心。
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??北京方面会在意么? 金融危机影响之深震惊了政府高层，在对待金融危机的反应上，中国政府竭尽全力以减弱中国经济对发达国家的依赖。政府把大量的流动资金投到到国有银行，而国有银行把这些钱又贷给各行各业的国有企业。同时，也贷款给那些房地产开发商。开发商把这些钱投入到国内几个大城市商品房建筑和商用市场上面，尽管这些建筑已经处于饱和状态。
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??今年上半年贷款数额已经比08年全年还要多，现在，政府已经改变政策，因为政府发现过多的银行贷款并不能让消费与生产达到重新平衡。实际上，他起的是反作用。上月末，国家发展和改革委员会承认，针对几个关键行业，包括钢铁和化工产业，必须着手减少产能，解决产能过剩，目前已开始出台实施细则。
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??不只是银行的随意贷款阻碍了国内经济平衡路线。在过去12个月，中国政府对外贸领域津贴增长了许多。因为国外市场萎缩，不论是从自行车制造厂商，纺织品厂还是到化工企业的出口补贴都所有上升。北京方面担心要是工厂倒闭了，就会有大量失业者，这是令政府感到忧心的。
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??现任北京大学光华管理学院教授迈克尔-佩蒂斯（Michael Pettis）说道，"把财富从个人家庭转入到生产商以提升企业利润，中国的这种以消耗带动国内GDP增长的方式是极其受限的。"实际上，尽管中国政府也扶持零售业，并且今年前9个月零售业上升大约15%，但是零售业所占的GDP百分比还是和一年前一样，只有中国经济的三分之一。
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??美国联邦储备主席本。伯南克一直认为中美之间的经济不平衡导致了全球经济衰退。中国过多的储蓄资金不断游走，它需要一个渠道去消化这些资金，而那时贪婪的美国非常愿意借走这些资金。在10月19号，伯南克在一次演讲中提到美国的个人储蓄正在上升，政府应该管好这些储蓄账户。他特别指出"目前的政策应该针对如何降低未来金融的风险而不是人为地增加国内储蓄以及加大生产出口商品数量。"
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??这句话是针对北京而言的。当两周后，奥巴马访问中国时，也会被着重提到。但现在唯一的问题是，过去几年一直是经济新闻头条里的中国领导人们会听进去吗？
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??原文链接：http://www.time.com/time/world/article/0,8599,1934113,00.html
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