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via 牛博山寨头条 by 李华芳 on 7/1/10
何以此时说汇改？
6月19日，中国央行新闻发言人发表《进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性》的讲话，指出：根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。这是一个有意思的时机，在金融危机后，在G20峰会前。那么，何以要在此时重提汇改呢？
李华芳
6月19日，中国央行新闻发言人发表《进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性》的讲话，指出：根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。这是一个有意思的时机，在金融危机后，在G20峰会前。那么，何以要在此时重提汇改呢？
美国的压力
主要的争议是人民币对美元的低估是不是真正影响了美国的就业。只要仔细看相关的数据就会发现，中国在美逆差中所占份额极小，并且由于中美之间的产业差异很大，人民币升值与否都很难影响到美国的就业岗位。即便人民币升值，低端出口业在中国的成本依旧大大低于在美国的成本，而这一块出口恰是中国出口到美国的主要物品。我们经常听到飞机换衬衣的故事，即便人民币升值，在中国的衬衣制造业也不可能转到美国去为美国创造就业。相反，这种出口成本上的增加会表现为相关就业朝中国的中西部转移，或向其他东南亚地区转移。因此就美国向中国施压而言，其实也不过是几个议员为转移自己的选举压力，找中国做替罪羊而已。舒默屡次未能获得通过的“中国汇率议案”，便是其中的最好例子。
转型的需要
从国际范围来看，早在2005年7月21日，央行就做出决定实行有管理的浮动汇率制度，并且放弃单方面盯住美元，改盯住一篮子货币，尽管在篮子上面始终蒙了一层布，外界看不清楚篮子里的货币构成。此次新闻发言人的说法与6年前一致，但并没有多大的突破。仔细审视字里行间蕴含的信息，我们不应该认为汇率改革的进程会发生翻天覆地的变化，仍旧是谨小慎微的举措包装在巧妙的措辞中。从2005年以来的汇改，最关键的问题是，并不是持续不断推进汇率形成机制的改革，而是在“有管理的浮动”方面下功夫。当然不得不承认，由于中国经济在2008年以来的国际金融危机中表现抢眼，使得“有管理的浮动”这种“管理”方式得到了决策层的肯定。不过明显的是，从2005年7月到2008年10月份实行的有管理浮动，到金融危机爆发后被管理成重新盯住美元，只有象征性的从小数点第三位后变动。尤其是近半年来，人民币对美元基本徘徊在6.825到6.829人民币比1美元之间。央行认为这为世界金融稳定提供了重要的支持，但也有观点认为这成了世界各国加快复苏的障碍。
主要的争议是人民币对美元的低估是不是真正影响了美国的就业。只要仔细看相关的数据就会发现，中国在美逆差中所占份额极小，并且由于中美之间的产业差异很大，人民币升值与否都很难影响到美国的就业岗位。即便人民币升值，低端出口业在中国的成本依旧大大低于在美国的成本，而这一块出口恰是中国出口到美国的主要物品。我们经常听到飞机换衬衣的故事，即便人民币升值，在中国的衬衣制造业也不可能转到美国去为美国创造就业。相反，这种出口成本上的增加会表现为相关就业朝中国的中西部转移，或向其他东南亚地区转移。因此就美国向中国施压而言，其实也不过是几个议员为转移自己的选举压力，找中国做替罪羊而已。舒默屡次未能获得通过的“中国汇率议案”，便是其中的最好例子。
之前传统基金会的史剑道研究员在美国国会的证词就指出：汇率问题并非中美关系的重点所在。根据史剑道的研究：1994年1月到1997年12月，人民币对美元升值5％，贸易逆差依旧上升，从升值前的230亿美元到升值后的570亿美元。1998年1月到2005年6月，人民币对美元几乎没有变化，但2004年贸易逆差已达1620亿美元。2005年7月到2008年7月，人民币对美元升值20％，2008年贸易逆差达2680亿美元。从2008年7月至今，人民币汇率几乎不变，但2009年贸易逆差降至2270亿美元。在过去15年间，当人民币对美元保持稳定时，贸易逆差有升有降。但当人民币升值时，贸易逆差就上升。所以史剑道指出舒默法案逼人民币升值会搬起石头砸自己的脚。人民币升值可能进一步恶化美国的失业状况。
转型的需要
对于中国国内而言，一方面升值可能会损害出口企业的利益，但另一方面升值也会为进口企业带来好处。问题是如何平衡？但推动汇率形成机制的意思是说，有可能升值也有可能贬值，并且在长期内会更趋近随市就价。如果保持这一汇改方向，这当然是令人值得期待的。理由很简单，因为不管是出口企业还是进口企业，当然不喜欢永远依附在政府行政部门的身上，如果汇率的变动依旧高度依赖“管理”，而不是更趋“浮动”，那么企业就很难真正面对市场竞争。而这会造成竞争效率的下降，从而在更大的社会范围内造成福利损失。
中国一直将汇率问题当成内政问题的一部分，这当然是既不客观也不准确的，因为在全球化的今天，中国的经济已经与世界各国紧密契合在一起。今年1月-5月，中国与前五位贸易伙伴（欧盟、美国、东盟、日本和中国香港地区）的进出口已分别占同期进出口总值的16.3%、12.9%、10.1%、9.4%和7.5%。这一方面说明人民币汇率的调整关乎他国经济是一个不容否认的事实，另一方面也表明中国更应该关注与欧盟的贸易问题。
当然，事实上人民币汇率的调整，更关乎中国自身的经济转型，这一点常常为人忽视。尽管越来越多的证据表明，中国其实并不是一个典型的出口导向型国家，反而在最近五年内投资和消费均有不同程度增长。但长期紧盯美元拥有巨大的外汇储备，以及长期的币值低估，都不利于老百姓增加财富和收入。中国的转型需要进一步依靠内需，这当中的关键问题是低收入者能通过市场增加收入，从而带动消费。对于政府而言，管制人民币汇率并不能实现劳动者增收，而更加灵活的汇改当然有助于改善这种情况。
决策层必须意识到继续维持现有的汇率不动，将可能造成潜在巨大的风险，尤其是可能导致更高的通货膨胀，而通胀会形成对底层的剥夺，这将导致社会动荡造成巨大的社会成本。正如舒默将中国当成借口一样，所谓美国压力同样是中国的借口。实际上是中国自身转型的需要，才使得人民币汇改不得不提上议程。
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