个公司是独立于政府的。”迪拜统治者谢赫穆罕默德•本•拉希德•阿勒马克图姆(Sheikh Mohammed Bin Rashid Al Maktoum)昨日愤愤地证实，他的酋长国不会为迪拜世界(Dubai World)的债务提供担保。迪拜世界是国有的当地企业集团，正苦苦应对590亿美元债务。
这位迪拜世袭统治者还对外界的担忧不以为意，外界担忧，迪拜世界上周宣布希望延迟偿还部分债务，暗示迪拜本身将面临更大危机。谢赫穆罕默德告诉记者，国际投资者“什么都不懂”。
或许如此。针对迪拜违约的保险成本——目前针对该酋长国100万美元债务违约的保险成本为56931美元——可能太高了。然而，不能责备投资者不理解迪拜机构之间的关系，因为这些关系——无论是刻意还是无意的——都被保持在模糊及不明确的状态。
正如在沙特阿拉伯和阿联酋的其它成员国一样，迪拜的国有机构、半国营机构、公有制企业以及皇室财产之间没有清晰的界线。在谢赫穆罕默德脑中如此清晰的国家与国有之间的界线，事实上界定得非常模糊。
这种模糊的关系曾有助于迪拜的国有公司在繁荣期间以低廉成本借入资金：许多投资者假定它们享有政府担保。在放任“迪拜世界拥有政府担保”的信念变得根深蒂固之后，迪拜政府作出不担保其债务的决定看似有些背信。
没有正式担保的投资者得不到政府的纾困，这将是一个有益的转变。世界会吸收这一冲击：迪拜世界的违约不会成为阿拉伯的雷曼兄弟(Lehman Brothers)。此外，从法律上讲，迪拜有权拒绝扶持该公司。不过，迪拜将会付出沉重的声誉代价。阿布扎比也会如此：这个石油储量丰富的酋长国放任投资者假定它会坚定支持迪拜。
这将令人遗憾。迪拜有望成为真正的金融中心：它将相当大部分借款投入了世界级基础设施的建设，并拥有一个仍然可行的转口模式。如果迪拜不想浪费这些努力，它至少需要向它的投资者解释自身的状况、披露债务规模、现实地衡量其可能的收入。这将会很痛苦，但一个有志成为全球经济中心的城市，不能从幕后进行管理。
译者/董琴
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