中国互联网企业再掀赴美上市潮
在被市场冷落两年之后，中国企业再次涌向美国。
今年看来有望成为自2010年以来中国企业赴美上市活动声势最浩大的一年。
全球追捧互联网股票、亚洲科技行业估值升高以及中国投资者的影响力日益上升，都有助于消除自2011年以来困扰市场的会计准则问题所引发的担忧。
电子商务网站京东商城(JD.com)——前网址为360buy.com——定于今年晚些时候上市，融资规模可能刷新中国企业赴纽约首次公开发行(IPO)的纪录。
京东商城拟融资最高15亿美元，这将超过如今已完成私有化的盛大游戏(Shanda Games)在2009年创下的10亿美元融资纪录。
中国门户网站新浪(Sina)打算将微博(Weibo)剥离之后，最早于今年5月将其上市，融资约5亿美元。同时，在线化妆品零售企业聚美优品(Jumei)计划上市融资6亿美元。银行家们表示，还有更多企业在筹备上市。
摩根大通(JPMorgan)负责亚洲科技行业的银行家约翰•霍尔(John Hall)表示："我们预计，今年中资企业赴美上市的案例会增加很多。很多企业正在聘请上市顾问，大量的招股说明书正在制作之中。"
市场从2013年第4季度起恢复了活力，亚洲投资者变得活跃以及股价大幅攀升，大大鼓舞了美国投资者。
去年10月，在线旅行代理商去哪儿网(Qunar，见上图)上市融资2亿美元，股价一路上涨了115%。随着数以百万计的中国内地游客到世界更遥远地区旅游，市场对中国旅游相关投资产品的需求也在不断上升。而同月上市的其它新股的涨幅也大致与去哪儿网相仿。
Dealogic数据显示，去年中国企业赴美IPO融资额接近10亿美元，达到2010年的5倍。
许多在美上市中资企业，比如另一家在线旅游代理商携程旅行网(Ctrip)，也通过发行可转换债券来满足市场的强烈需求。
在全球投资者追捧科技股的大潮中，市场对中国互联网股票的热情自去年初以来也大为高涨。
许多分析师认为，在中国转变经济模式、从投资驱动增长模式向消费驱动模式转变的过程中，互联网是主要受益行业之一。
过去12个月里，腾讯(Tencent)股价翻了一番还多，市值接近1400亿美元。腾讯旗下拥有类似于WhatsApp的通讯服务微信(WeChat)。
同期，在香港上市的金山软件(Kingsoft)股价上涨了近两倍。游戏开发和运营商博雅互动(Boyaa)的股价自去年11月以来上涨了135%。
估值上升趋势已从亚洲市场传导到纽约上市企业。2012年在纽约首发的唯品会(Vipshop)在过去12个月里飙升350%，而中国头号搜索引擎百度(Baidu)的股价也大涨了90%。
银行家们表示，亚洲投资者对美国市场重焕活力发挥了至关重要的作用。
香港上市规则中关于双重股权结构（常见于科技初创企业）和盈利的规定，意味着没有多少大型的中国互联网流通股会在香港挂牌交易。这导致亚洲基金开始把眼光转向其它地区。
摩根士丹利(Morgan Stanley)负责股票资本市场业务的常务董事阿兰•拉姆(Alain Lam)说："过去追踪这类证券的主要是美国基金，但现在投资者基础已更为多样化。如今，设在亚洲、尤其是中国的基金已比以往活跃得多。"
尽管近些年来中国概念股时好时坏，而且一些监管问题也迫在眉睫，但由于在纽约和香港股市能实现更高的估值，赴美上市的中国企业数量再度激增。
2011年，个别中概股因被做空机构指责存在会计欺诈行为，股价大幅下跌。
这些事件引起投资者担忧，打击了市场对全体中概股的信心，并招致美国证交会(SEC)的调查，调查引起了中国方面的反对。
美国证交会希望审计机构移交企业审计文件以配合欺诈调查，而中国当局则把这些企业审计文件视为国家机密。
目前，围绕这个会计问题的疑问仍未消除。上个月，美国证交会的一名行政法官裁定，全球四大审计公司的中国成员机构应暂停为美国上市公司提供服务，标志着美中会计纠纷达到了白热化程度。
尽管上述裁定还未生效，但它最终可能阻碍中国企业赴美IPO的计划，甚至可能对现有在美上市中资企业的未来构成威胁。不过，法律专家对美中两国达成解决方案抱谨慎乐观态度。
Ropes & Gray律师事务所合伙人保罗•博尔茨(Paul Boltz)说："美国证交会和中国监管部门之间存在重大分歧的根本问题尚未真正解决。这种情况可能存在一段时间。我们不知道，美国证交会的禁令是否是生效，以及何时会生效。"
译者/邢嵬
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