齐杏发博士：人民币在2014年将一次性大贬值？
打印版下文观点仅仅是个人的一种研究和预判，不代表未来会一定发生某些事实，据此理财，风险自担。
今天要说的核心观点是，人民币将在2014年最迟2015年出现一次性贬值，幅度预估在15%左右。根据当前中国经济的基本状况及全球宏观经济的趋势，未来人民币一次性贬值几乎是中国的唯一选择。
1.当前人民币严重高估是不争的事实。如果完全按照全球自贸区的办事规则，在现行汇率体系下，中国实际上已是严重的贸易逆差。中国一方面通过万亿级的天量出口退税支持出口，另一方面通过全球最高的税收(含关税、增值税、消费税、营业税)将很多国外产品拦住。只要中国降低税收的领域，国外产品就能轻松占领中国市场。现在，越南等国出口的中国的大米比中国的还便宜，印尼巴西的煤炭到上海港的价格比山西运到上海的煤炭价格还要低，澳洲运到上海的牛肉比本地牛肉还便宜，上海市场的东南亚水果遍地都是。所以，现行的贸易顺差完全是人为制造出来的。其目的在于维持GDP的名义增长，以及制造升值预期。
2.当前楼市泡沫已经极为严重。本人曾经在2011年就谈到楼市泡沫问题，并预期2012年新政府上台后会为了长远考虑会采取挤泡沫。遗憾的是，新一届政府继续了前任的办法。今年以来，北京实施高额交易税推高新房价格，上海搞自贸区实施浦东带动战略，京沪房价再次上涨，很好的起到了领涨作用，有效地掩盖了三四线城市进入萧条的一面，并带动了很多省会城市的上涨。但一者房价不可能无限制上涨，当前京沪的房价早已超过了纽约伦敦，二者中国的房地产供应以及基本饱和，如果算上农村住房，中国人均住房面积已超过50平米，即使是只统计城市的“合法”住房即所谓的商品房，人均住房面积也早已超过35平米。日本韩国这些发达国家的人均住房面积只有区区20余平米。如果3600万套保障落实(个人认为是不可能落实的)，另加当前在建商品房入市，中国楼市将更加过剩。今天的鄂尔多斯等地的今天就是未来无数城市的明天。
3.美国会在中国楼市泡沫破灭时开始落井下石升值美元。美国在南联盟战争尚未结束时，就将国际政治的重心由欧洲移到亚洲，轰炸南联盟大使馆及其后的中美南海撞机事件都是典型事件。但随着9.11的发生，美国不得不将重心移至反恐，中国由此获得了十年黄金期。拉登击毙之后，希拉里高调宣扬重返亚洲，美国战略已整体东移。与希拉里的高调不同，奥巴马极为低调却又非常狠毒的全面布局，TPP的推进、刻意缺席东盟峰会、施压人民币升值等，都是要将中国逼进死胡同。与此同时，美国在刻意做空美元，所谓的财政悬崖、政府关门，全部是在演戏，美国人民根本就不当一回事，美国股市照样创新高。美国为何做空美元?目的就是引导人民币继续升值，并为自己的后面发力积累能量。待中国楼市泡沫开始破灭时，美元会突然走强，美元指数直线上升至85以上，引导全球资金从新兴经济体撤退，主要是从中国撤退(因为其他国家是弹性汇率)，加剧中国的泡沫破灭伤害。
4.人民币必然要贬值。面对中国出口竞争力下降和实体经济不振的状况，一旦楼市泡沫破灭外资撤退，中国必然要动汇率。人民币如果不贬值，不仅是外资撤退，更重要的是会发生内资外撤(很多富人已经移民且现在每天都在继续)，这样会导致中国的楼市和股市大跌，整个经济陷入萧条甚至动荡。而且一旦楼市下跌，很多中国的中产阶级就会变成无产阶级，这会引发社会动荡，甚至冲击到政治系统。所以，无论如何，楼市的名义价格不能跌，最少是不能大跌。如何做到这点，唯有动汇率。人民币兑美元汇率贬值到7元甚至8元时，楼市和股市的名义价格基本可以维持。
5.人民币不能选择渐进式贬值。人民币如果是渐进式贬值，将会导致大量的外资及部分内资在短时间内兑回美元，这将很快消耗政府手中不多的外汇储备，并形成恐慌。中国广义M2已达110万亿以上，居民个人存款都近50万亿，外汇储备只有3万亿(其中2万亿是债券)。所以，如果中国实施渐进式的贬值路线，在贬值初期将引发兑换狂潮(很多富人在等人民币逆转时第一时间兑进美元)，一旦央行的外汇枯竭，整个的人民币汇率体系将面临系统危机。这种状况，是政府绝对不愿意看到的。
6.人民币一次性贬值是中国未来的唯一选择。为了防止出现上述状况，人民币将在未来某一时点选择一次性贬值。这个时间点，从宏观上来看，是美元开始走强美元指数直接上升之时，从微观上来看，是中国国内民众开始挤兑美元之时。具体的时间点，个人的预判是在2014年6月份前后，因为美元最迟在2014年3月后必然走强。中国楼市滞销、美元走强、楼市下跌、中国经济疲软、热钱外流、内资外撤、人民币一次性大贬值，总的逻辑顺序是这样的。
7.草根的投资策略。如果上述推理成立，当前最不应该的是进入楼市，最少上涨空间已经不大。中国股市未来存在杀跌动能，一旦中国经济步入萧条，中国股市仍然会以下跌回报。考虑到目前股市相对2008年总体上涨幅不大，再计算高通胀因素，个人认为即使经济萧条中国股市不会到崩盘程度，极端情况下会跌至1500点到1800点区间。但目前股市不存在总体性机会，鸡肋而已。如果2014年人民币真的实行一次性大贬值，则股市将现总体性行情，到那时可以大胆买进(当时的股市点位估计很低)。
8.本人已经将全部可用资金几乎都换成了美元，并投资B股。现在已全部买入900949，等月底浙能电力上A股后套现，套现后的人民币将重新换回美元再次买入B股。个人看好B股，认为是不错的投资标的，由于高度低估，总体上看，未来存在结构性机会。具体不再多说了。
人民币未来将一次性贬值的观点为本博首发，不一定对，只能说是一种分析吧。如需要批评指正，或切磋交流，欢迎与本人联系。邮箱：eccu@qq.com
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