2009年2月28日星期六

[G4G] 中国经济体现出罕见的乐观情绪（回光返照？悲极生乐？否极泰来？）

By Michael Schuman / Hong Kong
　　Friday, Feb. 27, 2009
　　Sunshined/译
　　
　　原文链接：http://www.time.com/time/world/article/0,8599,1882171,00.html
　　
　　最近，全球经济复苏所需的一切都处于短缺状态——信用缺失，工作难找，新消费者难求。最缺少的是乐观的精神状态。面对着不断增长的失业人数，进一步恶化的资产和政府勉强拼凑出来的措施，大部分消费者和投资者都没有看到经济衰退隧道尽头的曙光。

 
 

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　　布告牌展示着08年10月上海物业的新发展。
　　
　　By Michael Schuman / Hong Kong
　　Friday, Feb. 27, 2009
　　Sunshined/译
　　
　　
　　
　　最近，全球经济复苏所需的一切都处于短缺状态——信用缺失，工作难找，新消费者难求。最缺少的是乐观的精神状态。面对着不断增长的失业人数，进一步恶化的资产和政府勉强拼凑出来的措施，大部分消费者和投资者都没有看到经济衰退隧道尽头的曙光。
　　
　　
　　
　　
　　中国例外。一些经济学家和投资者目光转向了适度上涨的中国经济。二月份，美林证券调查发现，越来越少的基金管理人认为中国经济将会在未来12月内下跌。Jing Ulrich，中国香港摩根大通证券监督管理委员会主席，在客户会议后表示，"人们开始对中国针对经济危机采取的措施表现出积极的态度。"这种乐观的情绪也感染了中国股市。自年初到二月中旬，上海股市增幅超过了30%，全球首高（自二月中后，该指数略有下降）。
　　
　　
　　
　　中国经济展现出来的一些惊人数据吸引了乐观主义者的眼球。采购经理人指数（PMI）——衡量制造业的体检表——从11月开始步步高升，表明中国重要的工业部门没有像先前那几个月一样持续减速。更重要的，中国银行在一月份发放了将近2400亿美元贷款——一项单月记录。一些经济学家将这作为中国经济已经触底回升的证据。美林证券的经济学家Ting Lu 和 T.J. Bond在二月份的报告中，再度表示他们预计2009年GDP增长率为8%，并表明经济可能于第二季度开始好转。"看起来，中国可能是第一个走出当前金融危机的国家。"
　　
　　
　　
　　蒸蒸日上的前景与中国政府坚如磐石信念息息相关。经济学家认为，这些国民经济新活力的象征是政府财政和金融措施介入的结果。11月，政府宣布将耗资5860亿美元以促进经济发展，着眼于新的基础建设工程。自那以后，决策者们提出了一系列措施来推进消费者消费。政府提高了国有企业退休工人的退休金，涨了教师的薪水，降低了一些交通工具的营业税，为购买电器的农村消费者提供补助。一些地方政府甚至发行了开支优惠券。乐观主义者认为，中国会继续努力不惜一切代价保持经济持续增长。"西方经济向全球经济危机屈膝投降的时刻，就是中国建立起信用体制，确立全球强国声誉的最佳时机。"美林的经济学家们写道。
　　
　　
　　
　　并不是每个人都如此心服口服。目前数据的改善"并不足以保证"复苏即将来临，香港里昂证券经纪公司经济研究头目Eric Fishwick如是说。他预计2009年GDP增长率为5.5%。德意志银行的经济学家Jun Ma表示，中国将会经历二次衰退或者呈W形复苏模式。最近，经济可能表现出一定的活力，但他认为目前的好转将会成为泡影，中国经济将于2010年中降至谷底。
　　
　　
　　
　　悲观主义者关注着中国经济持续衰弱的迹象。随着美国对中国制造的玩具，牛仔裤和电视的需求枯竭，经济增长的关键驱动力——出口额持续下跌。1月份，出口额比去年同期降低了17.5%。更悲观的人认为，那些好数据并不像看起来那么有实际意义。比如，有人认为贷款记录不会如人所愿地促进经济发展。有迹象表示，一些贷款人想通过利率差额的资本化来牟取暴利。随着政府对不良贷款增多的关注，未来几月内借贷可能降低，因此贷款额的增长也是非持续的。高盛公司的经济学家Helen Qiao和Yu Song在最近的一份报告中表示，"鉴于此次经济危机来势迅猛，破坏力强，复苏之路可能会出现反复，"他们一致认为，09年的GDP增长率将约为6%。
　　
　　
　　
　　香港一家独立经济研究机构Asianomics的经济学家Jim Walker说，目前中国展现的复苏倾向实际上表明中国正朝长期问题而去。他认为，中国不允许冗余工业走向自然死亡，让病态的企业持续生存将会给未来的经济发展拖后腿。"通过向经济体系扔钱…北京正冒着从经济周期性低迷转向结构问题（将会在几年内慢慢展开）的风险，" Walker写道。"北京可能犯了历史上最大的决策错误。"乐观到此为止。
　　
　　原文链接：http://www.time.com/time/world/article/0,8599,1882171,00.html
　　

 
 

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