但欧元一定程度的贬值有助于促进内部治理改革的实现。此外，不管你喜不喜欢，欧元的压力正在与日俱增，欧洲领导人可能被迫走上贬值之路。
2011/11/29 kkkim <kaosongcongvn@gmail.com>
<人类将迎来空前的经济劫难 关注欧元区>
来源:本站综合 | 日期:2011-11-29 | 网址: http://www.aboluowang.com
欧元破产将成为人类有史以来最大经济灾难
，79%的德国人反对欧元债券,拯救欧元的最后一根稻草已经丧失；德法声明意大利债务崩溃欧元即告终结,显示拯救欧元的取向已经发生微妙改变；欧盟主席巴罗佐宣称仍未找到解决主权债务危机方案——欧元破产将导致成批的银行倒闭,人类将迎来空前的经济劫难。
英国已准备为欧元区＂料理后事＂，
德法联盟面临瓦解：两国在发行欧元债券上存重大分岐,法国主权债务危机随时都会爆发。英国政府已开始与银行业商谈,为欧元区的破产制定应急方案。由于欧元区国家对外举债数额巨大,而法、英、德三国的银行是主要债权人,因此欧元区破产将引发灾难性的银行倒闭潮。
赵岩：德国崛起第四帝国？
欧元区到底会走向更紧密的政治联合，还是最终分崩离析？也许，一切都取决于欧洲各国能否化解让第四帝国崛起的心病。
正值美国感恩节，当美国商家纷纷决定把黑色星期五变成星期四，换言之，改变周五午夜零点开门的传统，提前到周四晚间，以在仍未全面复苏的经济环境中，延长购物时间，提振购物热情；欧洲正担心的却不是销售货品，而是：销售债券。
欧元区债券目前已处于混乱中，投资者正显现全面丧失信心的迹象。众所周知，欧元危机中，德国是救援的领头人，也是欧元能否继续生存的关键，而这个"领头者"刚刚遭受了史上最不成功的债券拍卖。
上期专栏已经解释过，欧元区主权债务危机的解决，除了政府无限制的担保没有其他出路，但问题是，政府在哪里？没有担保，不可能避免银行的挤兑风险，顺理成章，投资者对债务国的金融稳定正一步步失去信心，这个恶性循环可能从那些问题国家滚向德国、覆盖欧洲，然后，就是世界各地的金融机构遭受搏击。
一切让人想起基辛格在欧元诞生初就曾有过的评论：即便欧洲建立了货币共同体，如果没有一个政治决策人，也无法取得信任。
欧洲真的没有一个决策者吗？事实上，当下的欧洲，德国总理安格拉.默克尔(Angela Merkel)早成了人们心中的无冕之王。
默克尔不但希望欧元存在，更希望它浴火重生。她既不允许欧洲央行充当欧元危机的最后借款人，也不答应继续为欧洲打开德国的钱袋，因为，有附加条件：就是欧洲更紧密的政治联盟。稍早她已经明确，这意味着各国的财政预算和赤字控制权，统统向欧盟集中，而以今时今日的情况，恐怕会在实践中成为由德国掌控。
于是，从法国、到意大利、到希腊这些欧元区同盟国；再到英国，各国传媒纷纷讽刺政府唯德国马首是瞻之余，也明确把让欧元存活而强化欧盟政治联合的可能指为：第四帝国的崛起。
希特勒的第三帝国，虽早已成为历史尘埃，但这场欧洲主权债务危机，似乎又唤醒了人们的记忆，让一个强势的德国曾经的作为栩栩如生。
但是，如果不允许所谓第四帝国的兴起，欧元的出路又在何方呢？
于是，对德国，欧元走到今时今日，一场危机更像成了兵不血刃统一欧洲的机遇，虽然这可能并非德国最初设定的"野心"；而对于欧洲各国，让欧元生，还是第四帝国崛起，恐怕成了最重的心病。
但是时不我待，感恩节前，欧洲也迎来欧元问世以来最失败的德国债券拍卖，欧元区债务危机已影响到德国，这一担心显然正逐步加重。投资者和银行回避拍卖，德国债券拍卖仅完成了三分之二筹资目标，市场担心，庞大的欧元区公共债务和投资者信心丧失将会最终解体欧元。一直坚挺的欧元兑美元汇率也同时创下今年最大单日跌幅。
德国国债机构发言人的话，虽然镇定但不足以安抚市场："我们没有观察到投资者丧失对德国国债兴趣的迹象��所以不应过度解读今日结果。"
也有投资者表示，德国国债低收益率低是让部分买家兴趣索然的原因。此次拍卖平均收益1.98%，为历史新低。近期因其他欧洲国家的主权债务风险，投资者纷纷以德国国债避险，但随着恐惧心理不断加剧，德国国债在事态明朗前，恐也难以独善其身。
欧洲央行(ECB)政策制定者、奥地利央行行长爱华德.诺沃特尼(Ewald
Nowotny)就曾表示，德国国债拍卖是一个"令人警惕的信号"，可能是一个转折点。欧盟委员会(European
Commission)主席若泽.曼努埃尔.巴罗佐(José Manuel
Barroso)警告称，不推动更紧密的经济一体化，欧元将"很难或不可能"持续下去。
欧洲各国和欧元区，究竟何去何从？
作者毕业于北京大学国际关系学院及北京大学中国经济研究中心，现旅居美国旧金山
约翰逊：欧元将贬值 走韩国之路？
华盛顿——至少从表面上看，欧元区当前状况与韩国在1997年崩盘时截然不同。两者都是严重的经济危机，但欧元区的问题来自政府债务水平高企，而韩国的问题来自大规模资本外逃和货币崩溃，且债务基本上全部来自公司部门。
尽管如此，欧元区还是可以从韩国身上学到经验，后者当年以任何人都没想到的速度走出了危机，实现了明智的改革和快速复苏。韩国迅速扭转局势的关键在于韩元的大幅贬值。欧元贬值似乎也是欧元区扭转局势的可行之道。
不同的危机各有各的不同，但韩国危机与20世纪90年代的其他新兴市场危机有着诸多相似之处。"财阀"——即政治上紧密联系的大型公司集团——通过低成本债务迅速扩张。外部股东对财阀内部的权势人物无法产生任何影响，债权人放心地把钱借给财阀，因为他们认定大财阀对政府而言非常重要，政府不会坐视它们倒闭。
与此同时，政治因素在债务积累过程中扮演着重要角色，创造了极大的脆弱性，当投资者感到情况不妙时，经济危机就迅速发生了。尽管韩国国有银行在名义上控制着资本流动，但私人部门和政府之间的机密联系让财阀有恃无恐。
在1997年的崩盘中，危机先是袭击了泰国和印度尼西亚，然后在韩国引起了全面恐慌。随着韩元的贬值，公司部门的外国贷款负担大大增加，这进一步加剧了恐慌。IMF的早期支持都没能让情况稳定下来。
如今，欧元区不存在外债问题——所有的问题债务都是欧元债，且大部分是欧洲政府欠本国银行的债务。但正如希腊和意大利所显示的，这是一个危险的组合。欧洲债务动态与韩国截然不同，但两者的问题都是难以克服的。
显而易见的危机疏散同道是经济增长，经济增长能拉低债务-GDP比率，让利息支付看起来更加合理。但欧洲并不具备采取标准刺激手段的条件：债务水平高企让束缚住了财政政策的手脚，而担心通胀的欧洲央行又不肯放松货币政策。
欧洲谈判桌上的其他办法，包括各种各样的"结构性改革"，均无法提供短期快速增长之路。9月，葡萄牙曾计划采取一种"内部贬值"，降低薪资税，提高增值税；但这一计划现在已被束之高阁，最主要的原因是在政治上不可行。
另一方面，真实贬值可以对实体经济产生神奇疗效。如果欧元贬值30%（经通胀调整），死气沉沉的意大利经济就能重获生机。1997年，韩国经济发生崩盘，1998年毫无起色，但到了1999年，GDP大增11.1%。
欧元是一种自由浮动货币，很少会被干预——也就是说，其汇率是由市场决定的——如何让它贬值取决于货币政策。如果欧洲央行同意放松银根，提供足够"流动性"以支持各种各样的援助计划，那么投资者会担心通胀，从而欧元会走弱。另一方面，如果欧洲央行更想让主要国家（如意大利）对其债务违约，那么欧元可能会进一步贬值，因为投资者会担心违约将蔓延。
贬值永远不会是欧元区官员直言不讳的选择，但从目前来看，这正是欧洲在走的路。
当然，货币贬值也不是万能灵药。韩国当年的步子就迈得相当艰难，政府和大财阀之间冲突不断，有的财阀甚至公开违抗法律。在一系列争锋相对后——在此期间，大宇公司威胁要违约，各政治势力联手挽救——政府取得了胜利；炙手可热的大宇集团破产并被重组。总的来说，韩国成功地削弱了公司部门的过度权力（这给如今如何对付巨型银行提供了经验）。
类似地，欧洲需要修复其深层次结构性问题。欧洲需要一个财政中心——正如1787年的美国需要一个联邦机构来征税。事实上，欧洲需要举行一次美国先发会议——及其后的艰难宪法批准争论。
但欧元一定程度的贬值有助于促进内部治理改革的实现。此外，不管你喜不喜欢，欧元的压力正在与日俱增，欧洲领导人可能被迫走上贬值之路。
西蒙·约翰逊是前IMF首席经济学家，领先经济学博客http://BaselineScenario.com共同创始人，麻省理工学院斯隆管理学院教授，彼得森国际经济学研究所高级研究员，与郭庾信合著有《13个银行家》
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