根本问题没解决 中国“钱荒”卷土重来
打印版
今年6月，“钱荒”一度推动短期借款利率逼近30%，引发中国大陆股市、债市全面跳水。步入9月，货币市场6月的“钱荒”事件还会再度上演吗?
华尔街日报5日报导，造成当时“钱荒”的诱因是错综复杂的，分析师们将其归纳为如下五大主要因素。其中一些因素似有死灰复燃之势。
前国际货币基金组织(International Monetary Fund)经济学家、目前供职于Emerging Advisors Group的Jonathan Anderson称，本季度末利率出现剧烈波动的可能性非常大，他认为“钱荒”问题并没有得到解决。
1、资本外逃
由于贸易顺差巨大、外资企业竞相涌入中国设厂，中国一直以来都习惯于资本流入本地。不过，这种资金流动在6月份发生逆转，因当时美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称：美联储)暗示将很快开始缩减购债规模，而正是这种超宽松货币政策导致大批美元流入了新兴市场。中国金融机构6月外汇占款减少人民币412亿元(合67.3亿美元)。
最新数据显示，7月份资金继续流出中国，规模达到人民币245亿元。考虑到投资者人气仍较为脆弱，加上美联储正跃跃欲试缩减购债规模，因此很可能再度出现资金外流现象。
2、季度末的现金需求
中国金融体系不得不定期应付流动性吃紧问题，因为银行业会在每个季度末改善贷存比，以满足监管要求。按照Bernstein Research的Mike Werner所说，小银行通常能够在季末前及时地将贷存比降低5%-7%。考虑到中小型银行目前的存贷水平，这可能意味着最多需要从货币市场借入人民币1.6万亿元资金。
3、理财产品到期
中国银行业已大幅扩大了理财产品和短期投资产品的规模。这些产品在一定程度上具备和存款类似的安全性，但收益率更高。据惠誉(Fitch Ratings)估计，截至3月底，中国理财产品余额超过人民币10万亿元。Bernstein的Werner说，假如银行业不调整自身行为，后果将很严重，但这是否意味着银行真的会这样做，他觉得不一定。
4、财政存款减少
政府部门在季末临近时取款也增加了季节性的资金需求。政府部门在6月份提取了人民币1,219亿元存款，在中国央行试图安抚市场时又存入了资金。在过去三年中，财政存款规模在9月份的平均降幅达人民币9,870亿元。
5、大型银行的行动
中国央行在6月份时不愿向市场提供流动性资金，这令所有人感到震惊，不过现在的数据显示，央行还是动用了其资金，向现金拮据的银行提供了人民币4,330亿元贷款。但这会影响该行打击金融投机以及放慢货币供应增速的目标。
您收到此邮件是因为您订阅了 Google 网上论坛的"参考消息(G4G)"论坛。
要退订此论坛并停止接收此论坛的电子邮件，请发送电子邮件到 go2group+unsubscribe@googlegroups.com。
要向此网上论坛发帖，请发送电子邮件至 go2group@googlegroups.com。
通过以下网址访问此论坛：http://groups.google.com/group/go2group。
要查看更多选项，请访问 https://groups.google.com/groups/opt_out。
没有评论:
发表评论