作者�老庚
【��版】 【打印�版】 【字�】大 中 小
【大�元2011年03月30日�】最近�常有����中�到美��的�客接�，聊天的�候�多人���在你�美�人不行了，你�的�都是我�借�你�的，你�欠了我���多�美元的�，你��在都靠我�的��著，如此等等。�我耐心地�所�「你�的�都是我�借�你�的」�言解��他��了之後，�些人才恍然大悟，�原�是��一回事。我�他�解��，中��媒在有�中�外���上的��有���言，����言�述如下：
���券是普通的投�行�而不是甚�「借�」行�
�言一：中�外����世界第一。2010年底中�的外��������六千多�美元，其中一��左右�美�政府�券。中�的外���主要指的是政府外���，原因是民�（包括�人以及公司）的外����量很小，只有一百多�美元。如果�「中�政府外���世界第一」的�，此�不�，但要�「中�外���世界第一」就是�言。日本政府的外����然只有中�政府的五分之二，�一��美元，但日本民�持有的外��值高�三�多�美元，�者相加，日本的外���高�四��美元。
�言二：中�政府投�美���是借��美�。�一��法可以�是有�中�外���的最大�言。�何如此�？事�上，美����其他各��券、公司�券一�，都是投�的品�，�如股票、外�投�一�。�券市�是比股票市�更大的投�市�，以美�人的投���，�券、股票是最重要的投�品�，自�金融危�以�，美�普通投�者大量�售股票而�入�券市�，他�不但��公司�券，也��美�政府�券，使得美���利率一路下跌，而�券�格�一路上�。
目前美���的最大持有者是美���民�，去年以�首次超�外�投�者，中�和其他外��家已不再是美��市的主要推�力。2009年以�美���的��主要�家分�是美�家庭和美��。���街日���，2009年第三季度，美�人��了大�1,680�美元��，美����了1,130�美元，外�投�者��了1,000�美元。如果按年率�算的�，2009年美�人��的��相�於2008年的四倍。所以，���券是一�普通的投�行�而不是甚�「借�」行�。中�外�管理部���年��了大量美���，根�我的初步估�，如果按照目前美����格�算的�，中�政府的投�已��了�千�人民�，��不算到手的利息，�部份大概也有�千�人民�。
世界上安全��最高的��
�言三：美�政府大量�行��可能��，中�政府外����血本��。�多中��媒一直在渲染美�政府不��任地大量�行��，最後可能��。事�上美���是世界上安全��最高的��，�出�全球性政治�事����或金融危��，美���是世界上最安全的避�港，���格一定上�，原因是大量�金�向美���，世界上��有哪一�投�品�比美���更安全。不�，美����然安全性能很高，但也有缺�，就是利率比�低。
作�投�工具的一�，���外�、股票、公司�券相比，�然回�率比�低，但安全性�很高。��就�投�者更多的��：喜�冒�以及�求高回�率的人，可以投�外�、股票；保守型的投�者�可以投��券。中�政府�何要大量持有美���呢，原因�他，就是因�美���是最安全的投�品�，�句��，中�政府�手中的美元存到美��政部，就是�了�找最安全的�蓄�所。想像一下，�一�人手�有大���需要�找一�可靠的地方存放的�候，他�如何做？�然����放到最安全的�行或保���。中�政府�何不把美元存放在自己的�行�？因�他�知道那是最不安全的地方。
中����官��平曾在��街�表演�表示�管知道美元��值，但中������美���。�平直截了�地�：「除了美���，你�能持有甚�呢？」他�道：「�金�？你不�持有日本政府�券或英��券吧。美��券是安全避�所。�於所有�家而言，包括中�，�是唯一��。」美���是最安全的�金避�所，中�政府外���投�美���根本不�血本��，不要以�中�外�局官�都是白�。
中美�易��由此而起
�言四：人民�升值等於外����失。�句�表面上看似乎很符合��，其�大�不然。�人民��率�美元升值後，美元自然就降值，但中�政府投�的是美���，�出���，美�政府�的�是美元，一美元���一美元�金，一毫不少，�人民��率��根本�有��。
假定中�政府�出一千�美元��，得到相同�量的美元�金，用���在美����物，那就要看��美���是通�膨��是通���。如果是通�膨�的�，一千�美元的��力就要打折扣；但如果是通���的�，那�一千�美元的��力就�增加，��如何，�人民��率的���有直接��。只有�中�政府要�美元�回人民�在中�市����物�，人民��率增值才�使美元����力受�。但�者要�一句，由於中��行的是外�管制措施，�中�政府���美元�成人民��，他��向��呢？�果�是政府自己向自己�，一手美元�，一手美元出，�果等於�有�，所以人民��率升值�於官方外�����，根本�有影�。
有��率以及外���的��，看似十分��，其�最基本的原理很��，知道基本原理，就知道外���究竟是怎�回事，也不��易上所�的�家或�媒的�。��只是人�交易�的媒介，�的是不必用�物一物�一物。中�有��六千�的美元外�，等於是�了�值��六千�美元的中���美�(�只是���比，��上在���六千�美元中，有很少一部份是投�、外��款所得。可以略去不算，�其他地��得的外�收入也略去不�)，如果�有��作�交�媒介，按照物物交�的法�，中���同��入相��值的美��，但中�多�少�甚至不�，��存起�，存到最安全的美��政部的��中，等於���六千�美��存放在美�。所以，��中�政府何��外���取出�，���回相等�值的美��，��才能保持��商品交易的平衡。
中�只�不�，�怪美�政府急得跳�。但美�是信奉自由市�的�家，不好�迫中��美��，也不好拒�中���存在美�。�十多年�中�累�少�了��六千�美元的美��，美�因此�失了多少工作？�家�在������人民�升值�大大影�中�出口，�重威�中�人的工作，那他�何不想想，中�少�了��六千�美元的美��，美�人做何想？�易��就是由此而起的。
--
您收到此邮件是因为您订阅了 Google 网上论坛的"参考消息(G4G)"论坛。
要向此网上论坛发帖，请发送电子邮件至 go2group@googlegroups.com。
要取消订阅此网上论坛，请发送电子邮件至 go2group+unsubscribe@googlegroups.com。
若有更多问题，请通过 http://groups.google.com/group/go2group?hl=zh-CN 访问此网上论坛。
没有评论:
发表评论