恒甫学社一社员按:此文特别有意义!
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via 恒甫学社 by 恒甫学社 on 3/24/08
文沛:民间利率30％，近期股市绝对上不去.
恒甫学社一社员按:此文特别有意义!
近期又见不同官员对股市发表评论，诸如牛市尚未过去等等。给人几许希望，也令人不敢轻信。给人希望自不多言，令人不敢轻信是因为，毕竟未亲耳听到，也不知发表谈话时的前因后果或上下文语境。股市多谣言，也多断章取义者，而且就算是真说了也没用，跌了还是投资人自己买单。
这次A股大跌源于宏观调控，跌到什么时候不用看电视听分析师。电视上有几位朋友谈的支撑位从4500、4200、4000整数关口、3800等一路信誓旦旦，但最终都是越发的跌将下来，再报一个数字又如何能信。哪里是底不要轻言，2001年的那一波大行情跌到最后，很多20元的股票只有四五块。今天收到一则短信，就知道近期股市绝对上不去！短信上说，"可提供中短期融资，月利3％云云"。月利3％，年利就是30％以上。世上恐怕没有什么正经生意能支撑那么高的融资成本。如果这样的利率都有人借，只能说明目前市场上流动资金非常短缺。能用这么高利率借钱的，一定不是做项目投资，只能是解资金周转之急。
当前市场上众多中小企业资金周转困难已经是一个可观察的事实。年利30％的融资成本只不过是从定量的角度给出了一个说明。甚至有报道，温州地区民间借贷利率已突破历史高位，当地私人借贷公司的月利率已超过7%，民间担保公司的短期贷款利率已达月利率10%以上，担保公司间短期拆借利率也在月利率4%左右。可以推论，如果有人愿意用年利30％以上的成本进行融资，那么除非他确信到年底股票一定会涨到5000点以上，否则如果他手上有股票没什么不能抛的。考虑到一般人不会甘愿冒股市下跌和高利贷双重风险，就算年底A股大有可能重回5000点以上，也大有人抛。这也就可以解释了近期反弹后立即就有大量抛出立即把股指压下去的原因。
从2001年起的上一轮大跌的经验来看，大的跌势中不要轻言底在何处。底在哪里不是猜的到的，就像从6000点下来时有几个能料到能跌到3600。猜底不如看民间借贷利率的变动。什么时候民间借贷生意淡了，利率开始大幅下降了，这个A股的底也就做的有底气。
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