[G4G] 华尔街日报 中文网 “巨无霸指数”显示人民币被高估

2011年 08月 05日 14:56

"巨无霸指数"显示人民币被高估

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经济学人》杂志(Economist)将其"巨无霸指数"(Big Mac index)升级到了"美食家"版，结果可能令中国汇率政策的批评人士不太满意。

Nelson Ching/Bloomberg

该杂志一直把这个知名的汉堡指标称为对汇率经济的"轻松"指导，因为它所基于的理论在描述适当汇率水平时存在众所周知的缺陷。

《经济学人》周五在一篇文章中说，自己从未打算把"巨无霸指数"作为反映汇率失准的精确指标。然而，令该杂志沮丧的是，美国政界人士在敦促人民币大幅升值时竟然引用这个指数作为证据。

该指数所基于的是购买力平价(purchasing power parity)理论，这一理论实际上认为，一种商品无论以哪种货币计价，它在全球各市场的成本都应该是相同的。由于麦当劳巨无霸的价格在中国比美国低44%，所以人民币兑美元就低估了44%。

不 过，购买力平价仅适用于便于跨境交换的可交易商品，比如大宗商品或电子产品。劳动力和土地等其他流动性较小的商品，在不同市场上的成本可能会有很大不同， 在劳动生产率和工资都很低的发展中国家尤其如此。由于劳动力和土地是生产巨无霸的重要投入，由此造成的成本差异会体现在巨无霸的最终成本上。

所以，就催生了经人均国内生产总值(GDP)调整的新巨无霸指数，它考虑了较贫穷国家的生产成本较低这一事实。正如《经济学人》所指出的，中国的平均收入是美国的十分之一，这意味着中国汉堡实际上应该比美国便宜得多。

美国来自纽约州的参议员、人民币知名批评人士舒默(Chuck Schumer)在查看《经济学人》结论时，最好坐下来。《经济学人》的数据显示，根据这个理论，人民币实际上兑美元高估了3%。人民币兑一篮子货币仍低估了7%。但《经济学人》说，这样水平的低估很难作为发动贸易战的借口。

Aaron Back

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