面对巨额财政赤字 如何化危为机？
叶檀 2009-2-23 新京报
惊人的新闻是财政部提交给全国人大审议的预算报告，达到创纪录的9500亿元人民币，达到新中国建国以来的最高额度。
财政赤字预算陡然增加说明我国经济面临前所未有的严峻考验，政府下决心将积极财政政策用到极致。我国目前处于财政支同的高峰期，主要用于政府投资拉动经 济、增加社会保障弥补以往社会保障欠帐为拉动居民消费奠定基础、以及进行物质储备避免大企业失速造成经济不稳。从用途分配来看也印证了保持经济稳定的初衷 ——包括基建投资在内的中央政府公共投资占比将近10%，总数大概在7600亿元的水平，超过以往财政预算编制；2009年财政预算方案已经确定农林水 务、教育、医疗、社会保障和就业、住房、文化、粮油物资储备、灾后重建、交通运输等15个支出项目，各项目基本上支出的增长比例都在10%以上。
财政赤字占GDP比例约3.1%，离3%的警戒线虽不太远，但加上地方隐性债务负担、社保基金缺口等，我国整体负债形势不容乐观。如果2009年财政收入 能够与支出同步增加，甚至收入大于支出，那么，财政赤字将保持在警戒线内。但从过去两年的实践看，我国财政收入直线增加已经接近临界点，而社会保障支出与 行政成本还在增加，两者并不对称上升。
不仅如此，政府财政收入随着经济冷却、土地市场低迷而下降。2月16日，财政部公布了2009年1月的财政收入情况，当月财政收入6131.61亿元，比 去年同月减少1265.03亿元，下降17.1%。创下2004年以来单月财政收入的最大同比降幅。财政部部长谢旭人此前就曾表示，2009年的财政收支 压力很大，最艰难的情况可能出现在四季度。
积极财政政策是救市之举，但在人民币信用尚不完备，经济结构将要转型的关键时刻，积极财政政策的支出基本要由国内负担。我国是有20万亿以上的居民储备， 但这是居民投资的自有资金储备，和社会保障机制不完备情况下的教育钱、养老钱、活命钱，不顾事实预花这笔储备脱离了我国经济发展的现状。
将后果想得严重一些没有坏处，以过于轻巧的乐观来度艰难时世，是愚蠢之举。
借债度日如何还债？美国凭借美元强霸的信用向世界美元持有者借钱，而我国没有这样的途径，所谓在国际上发行人民币熊猫债券还在试验期，不可能解决主要问 题。因此，主要途径在国内，向公众及市场机构发债。至于还债办法，不外乎使经济重返景气周期，用涵养过的税源来解决财政赤字；像美国一样举新债还旧债，不 过，这一办法取决于债券所隐含的信用，如果信用欠佳，则只能靠摊派借钱；而最令人不齿的办法，就是政府利用发债权大量增发货币，如此做的结果是剜肉补疮。 但我国在1994年已通过法案，不允许银行再为财政透支超超发货币，这一强硬的约束对于中国公共财政体系的建立大有好处。
与上述三个方法相关，要平安度过目前的巨额赤字周期，确保以下两个方面至关重要。
第一，确保公共投资项目的高效，确实能够能够基础设施建设提高企业的生产效率。不仅要严查公共投资中的贪腐现象，更要严惩投资低效，失误投资之类的失职渎职。我国污水处理项目公共投入浪费严重，一些地方政府建造如白宫式的标性建筑，必须通过公共财政的监督得到有效规范。
第 二，确保政府行政部门开支不再超常增长，所谓开源节流，按照公共财政预算压缩政府开支同样重要。按照平新乔先生的统计，国家统计口径的地方预算内与预算外 公共支出占当地GDP的比重，从在1994-2003年这10年中从15.6%上升至21.0%。共上升了5.4个百分点。进入2000年以后，这个比重 一直在21%-22%之间。
2009-02-24 来源：《环球企业家》杂志 谢国忠搜狐博客
被寄予厚望的奥巴马的财政刺激方案可能将为美国经济埋下陷阱
巴拉克·奥巴马的上任为太多人带来了新希望—从来没有哪个现代社会的领导人能够获得如此多国家和阶层的认可和推崇。
不幸的是，希望通常也会引起失望。奥巴马将一些大人物召集到自己的团队中—正如同约翰·肯尼迪周围那一群出类拔萃的人—成为自己的顾问。他们给出的辉煌建议是：刺激经济、刺激经济、再刺激经济。奥巴马已经警告外界：今后的很多年中，美国将会保持每年高达万亿美元的预算赤字。采用激进的财政策略创造经济繁荣，是他希望获得4年后连任的一个手段吗？如果这样，那无疑将是一场大灾难。2000年互联网泡沫破裂之后美国实行的过于宽松的货币政策可能帮助小布什获得了连任，但是如今却带来更大的痛苦。如果奥巴马也想利用财政刺激方案，那么很可能会为美国带来恶性通货膨胀。
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谢国忠：债务缠身
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2009-02-24 来源：《环球企业家》杂志
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被寄予厚望的奥巴马的财政刺激方案可能将为美国经济埋下陷阱
巴拉克·奥巴马的上任为太多人带来了新希望—从来没有哪个现代社会的领导人能够获得如此多国家和阶层的认可和推崇。
不幸的是，希望通常也会引起失望。奥巴马将一些大人物召集到自己的团队中—正如同约翰·肯尼迪周围那一群出类拔萃的人—成为自己的顾问。他们给出的辉煌建议是：刺激经济、刺激经济、再刺激经济。奥巴马已经警告外界：今后的很多年中，美国将会保持每年高达万亿美元的预算赤字。采用激进的财政策略创造经济繁荣，是他希望获得4年后连任的一个手段吗？如果这样，那无疑将是一场大灾难。2000年互联网泡沫破裂之后美国实行的过于宽松的货币政策可能帮助小布什获得了连任，但是如今却带来更大的痛苦。如果奥巴马也想利用财政刺激方案，那么很可能会为美国带来恶性通货膨胀。
经济刺激方案对于小范围的经济调整而言可能是适当而有效的，但如此庞大的偏差所带来的痛苦不可能完全避免。举例来说，企业利润下降使其不得不辞退工人，而劳动力的闲置将带来整体经济的不必要损失。但同时，高企的失业率也会成为推动经济从泡沫中进行调整的巨大驱动力。如果政府的经济刺激措施能够完全替代私人经济部门需求的乏力，那么调整可能确实是没有必要的。
奥巴马团队还抛出了总额8千亿美元的刺激方案，如此巨大的数额似乎是希望能够一举补偿股票和房地产市场衰退所造成的财富损失，使美国经济能够保持在原来的水平运行。这恰恰是一个错误的选择，它将减缓甚至可能阻止经济结构的调整。
美国经济体的财富缩水效应的规模将会在8千亿美元。连锁反应将使这个规模加倍。毫无疑问，这一切将狠狠地咬上美国这个总值14万亿美元的经济体一口。但是，大部分的紧缩是必需且不可避免的。过度刺激只会使经济行为对于“政府的钱”产生过度依赖，并阻止经济活力的恢复。正确的经济刺激方案数额应该是现在数目的一半，而且绝大部分资金应该用来帮助那些失业者。
美国必须削减支出或者增加生产。过去几年中，不断攀升的医疗卫生支出推动经济的实际驱动力，但这也意味着没有更多的钱用于其它支出。在整个选举期间，奥巴马承诺政府将帮助人们提高健康保险的覆盖率。但实际上，控制成本才是当前的关键因素。人们没有享受到健康保障是因为他们无力负担。控制成本，其中的一些服务实行配给制—这些在美国目前还是无法被触及的禁区—看起来势在必行。
如果美国政府不希望削减开支以平衡预算，还可以增加生产。美国在大部分制造业领域已经丧失了竞争力。石油、医药、IT和航空工业是少数美国仍然领先的领域。我相信，利用保护主义来拯救制造业已经行不通了。初级制造业有着巨大的扩展潜力，美国地广人稀，如果能够以本国能源供应取代进口石油，便能够解决美国一半的问题。
“提高效率”是奥巴马竞选期间的“伟大提议”，其中有无穷的可能性。仅仅是提高能源使用效率就可以解决美国绝大部分的贸易逆差问题。不过提高效率是个漫长且艰辛的过程，似乎不可能有谁提出一个魔幻方案可以一举解决美国的经济困局。
在美国，除了政府之外，其它经济主体都已经丧失了自己的信用；房主、商人和银行家们也都失去了信誉。美国政府则希望用自己的信誉来支持本国经济。但除非美国的经济结构获得重新调整，否则政府将怎样偿还它的债务？
事实上，奥巴马应该传递牺牲精神的信号，而不是政府的慷慨来指引这个国家前进。如果他的政策主张仍然停留在政府救助，我们可以预想到一个美国经济和它的债主们损失惨重的将来。在接下来的五年中，美国政府为了重振金融系统，可能会使其债务比现在翻一倍，如果这样，美国每年需要支付的债务利息就能够超过财政收入的一半。世界各国将会停止购买美国国债。美联储只能接手购买，带来美元贬值，恶性通货膨胀降临。听起来很熟悉？俄罗斯的1998年正是这样的。
很多身处美国的分析师看待外国债务问题过于随便：如果需要，美国能够马上印刷更多的美元来偿还，但是其带来的财政混乱将会毁掉美国社会，天下没有免费的午餐，更何况是劫掠外国人。在奥巴马莅临白宫之后，指引他的应该是常识，而不是那些“聪明”的关于免费午餐的主意来管理美国经济。美好的生活只能通过辛勤努力获得，而不是债务。
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（作者为独立经济学家谢国忠）
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