字�：大 中 小今年一季度GDP增�7.7%，各方�此����。一部分有�烈的“保八”思�和情�的人��，中���已�跌破了“枯��”，�未�宏�形��生悲�情�。而另一些人��，中���目前是�“量�”向“��”��，增速放慢一些更有利。更有�家��，全社�固定��投�5.8��元，同比增�20.7%，一季度城�居民人均可支配收入�7427元，同比��增���6.7%，低於GDP增速。�明中����是依�於固定��投�，消����慢，可������型步履��。
不�，�者��，中�高速增�的�代已���，未���入中速增�期，只要�策��“���，�方式”�行到底，那麽未�保持中速增�的���不大。但可怕的是，2008年我��了��全球金融危�人�的吹大了四大泡沫，而�些泡沫��如果在���於�整周期�集中爆�，���中�的������性的後果。那麽�未�中�����巨大�患的四大泡沫又有哪些呢？
一、��泡沫。�2002年初的M2�模�有15.8��，到目前的103.61��，��用了十年多一�的��，而同期GDP增�一倍。如今中��有100多��M2的�模，�在全世界也�罕�。�然中�央行行�周小川�此��於我��蓄率偏高、直接融�渠道不�、保增�需要一定的��支�等原因。但是人民�的����力逐年下降�已是不�的事�。��泡沫被人�吹大既�造成�性高通�的存在，也��央行的��政策��掣肘，接下�央行就要在��保增�和控通�之��找平衡�，稍不小心就����置入“��”的局面。
二、��泡沫。中�的房�泡沫已�成�全球共�，即中�房地��全球最大史�前例的泡沫。2008年金融危�暴�之�，上海等一�城市房�只有1�元/平米，泡沫尚在可控之中。而到了�在一�城市的房�均突破了2�元大�，�到3�元以上的��也比比皆是。更�遭糕的是，中�的��泡沫已�“失控”，�然政府��使出各��控手段，但是中�房�泡沫�是逆市上�，大有不到崩�不�手之�心。近期，地�大佬王石��欣在美�哥�比����目中直接承�了中�房地�泡沫，���北、上、�房�收入比不止45倍，如果破�，�是��恐怖的，�不���������，也�掀起金融�暴。
三、��泡沫。在金融危�之前，中�地方政府���模很小，有的�乎�零。而全球金融危���之後，我�中央政府�了保增�，拿出了4����剌激��，於是各地方政府也借此��，�始大上各�基建�目，此��然快速遏制住了中���的急速下滑之�，但是�度依�投�拉���，�使地方政府��的�模如混雪球一��大。截止2010年底，地方政府融�平�的���模�到了10.7��，而目前其�模至少�到了20��。�在很多地方政府��到期，已��力���行本息，之所以�在�行的不良��率�有上升，是因��行要麽�地方政府欠�展期拖後��，要麽地方政府通���券的方式折���西�，��度���。不�地方政府欠下的巨����有一天是要��的，����危���以避免。
四、�能�剩泡沫。目前我��能出�了�重�剩，��、�解�、水泥、汽�、太�能、�能、光伏等等�乎是全面的，中�24�行�中，�然有21�出�了�能�剩的景象。早在金融危�之前，中�政府就��了�能�剩的��，在很多行�中通�兼�重�的方式�淘汰�剩�能。但是金融危�之後，去�能化行�立即停止，�著各地基建�目的上�，政府投���的需求�解了�能�剩的��，但是一旦政府投�疲弱下�，民�需求又不足�，中��能�剩的矛盾更加尖�。如果中���出�回�，那麽不��有很多行��行�烈洗牌，而且�著早先依靠�行信�，盲目�大�能的企�的倒�，�行的不良����急�上升。
中���出�回��象��不可怕，可怕的是即使在��回�之後，�����整��完成。可怕的是中���在在�整�程中，遭遇�四大泡沫的集中��。因�在��上���四大泡沫��循起�，看似��存在，但矛盾�不突出，而在���於�整�段�，�些泡沫就象定�炸�一�一��炸�花。��就��生像��投�大�索�斯所��的那�，中���很可能出�硬著�或者��期衰退。如今我�早已��了�整泡沫的最佳契�，作��策�必�要��四大泡沫的�患保持足�的警惕和重�。
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